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二、企业成长的要点
　　费舍对于优良企业的评判很少停留在财务数据方面,更多的是着重于企业的产品、企业的管理水平以及工作人员的态度等方面,为此,他总结出认识优质成长股的15个要点。他认…
查看更多 为,一家企业符合这些要点越多就越具有投资的价值。
　　1产品或服务的市场潜力大。2积极进行新产品、新工艺的开发。3极强的研发能力4销售组织高人一筹。5较高的利润率。6持续的高利润率缘于公司的不断努力。7很好的人事关系。8高层管理人员关系良好。9管理层能够很好胜任。10会计记录准确详尽。11所处领域有独到之处。12具有长期的赢余展望。13较强的再筹措资金能力。14信息披露完全。15管理层诚信正直。
　　三、买入与卖出时机
　　一般情况下,买进优质股后,只要坚持较长期持有,它们都会创造出较为可观的利润。但是,如果投资者想要获得最高的收获,就应该考虑进出的时机问题。费舍对此有独到的见解,对于传统的依据景气研究以及对未来的预测来决定是否买卖股票的做法,他持否定的态度。费舍认为,投资者首先应该购买的是根据上面的原则选出的公司,这种公司的管理层能够对一些意料之外的事件做比较好的处理。显然,当公司在经营上暂时出现问题时,比较好的买点就会出现。巴菲特购买GEICO正是该公司经营上出现较大问题的时候,其时的股价从最高位下降了90%多。另外,由于市场的原因导致的股价大幅下跌也是买进优质股的好时机。而且一旦买进,市场的波动是可以忽略的。
　　对于卖出持股,费舍认为有三个,而且只有这三个理由,才会把根据前面的原则选出的股票卖掉。第一个理由是原始买进时就犯下了错误,而且其实际状况确实不如以前预见的那么美好,此时要及时卖出。第二个理由是公司出现了问题,公司经营每况愈下通常表现为管理层的管理出现退步,另一种情况是公司在经过高速成长后潜力消耗殆尽,难于继续拥有突出的表现。第三个理由是投资者又发现了比手中持有的股票更优秀的品种,费舍认为这种情况其实比较少见,而且随时准备卖出手中的股票,希望把资金转移到更好股票中的风险其实很大。
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